السند القابل للتحويل، سند شركات غير مضمون يمكن تحويله باختيار حامله إلى عدد معين من حصص الأسهم العادية الخاصة بالشركة المصدرة. ويعد السهم القابل للتحويل صك سند يتسم بملمح تحويل يمكن بموجبه استبدال السند بعدد من حصص الأسهم الحادية للشركة المصدرة باختيار حامل السند.
في حالات قليلة، تم استبدال السندات القابلة للتحويل بأسهم ممتازة، أو إصدارات سندات أخرى. ويوفر إصدار السندات القابلة للتحويل مصدراً شائعاً لتمويل الشركات، وبسبب ملمح التحويل تكون السندات القابلة للتحويل أقل درجة من إصدارات السندات الأخرى للشركة، ويعني هذا أن الشركات يمكن أن تصدر ديناً أقل جودة بتكلفة فائدة أقل.
ويكون للسند سعر تحويل وهو السعر لكل حصة من الأسهم العادية، ويمكن من خلاله استبدال السند القابل للتحويل بأسهم عادية، أما معدل التحويل فهو عدد حصص الأسهم الذي يمكن استبدال السند القابل للتحويل به، وقيمة التحويل هي سعر السوق للسهم الضمني مضروباً في عدد الحصص الذي يتم الحصول عليه من خلال الاستبدال.
ويكون على الشركة أن تصدر الكثير من حصص الأسهم العادية بسعر الأسهم المنخفض، وهو ما قد يقلل من إيرادات السهم بالنسبة لحاملي الأسهم الحاليين. كما أن إصدار الدين المباشر سيكون مكلفاً للغاية لأنه سيكون على الشركة أن تجاري معدل فائدة إصدارات ديون الشركات المتداولة المقابلة التي تتسم بنفس الخطورة، ولها نفس تاريخ الاستحقاق. بدلاً من ذلك، يمكن للشركة أن تصدر سندات قابلة للتحويل، وبسبب سمة التحويل، سيتقبل المستثمرون معدل الفائدة الأقل على الإصدار. وسيكون على الشركة أن تتدبر سعر السوق الحالي لأسهمها العادية من أجل تحديد عدد الحصص التي سيتلقاها كل من حاملي الأسهم عند التحويل.
على سبيل المثال، إذا كانت أسهم الشركة يتم تداولها بسعر 18 دولاراً للسهم، قد تجعل الشركة سعر التحويل 25 دولاراً لتكون السندات أكثر جاذبية للمستثمرين. إن سعر التحويل هو سعر الأسهم العادية المعنية، والذي سيتم به استبدال السند القابل للتحويل. أما معدل التحويل فهو عدد الأسهم العادية المتلقاة مقابل كل سند، وهو في هذا المثال 40 سهماً للسند (1000 / 25 دولاراً). ومعدل التحويل هو القيمة الاسمية للسند مقسومة على سعر التحويل. لذا، فإن قيمة التحويل هي سعر السوق للأسهم المعني التي سيتم بها استبدال السند القابل للتحويل مضروباً في معدل التحويل (25 دولاراً في 40 سهماً)، وهو ما يساوي 1000 دولار)
عدد اليوم
